2016年中國水泥工業(yè)兼并重組市場報告
（縮略版）

　　
主執(zhí)筆人： 梁喜琴、崔永梅

　　編制說明

　　《2016年中國水泥工業(yè)兼并重組市場報告》由中國水泥協(xié)會和北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心聯(lián)合編制。報告分為五大部分，包括：一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析；二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特點；三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例；四、兼并重組事件對行業(yè)的影響；五、未來水泥行業(yè)并購展望。

　　報告第一部分主要是從宏觀經(jīng)濟、政策背景和產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景等方面對水泥行業(yè)的市場環(huán)境進行分析。2016年水泥行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性問題突出、實體經(jīng)濟發(fā)展低迷、經(jīng)濟下行壓力等多重困難。2016年房地產(chǎn)市場的回暖和基建投資穩(wěn)定快速增長，為拉動水泥需求起到了重要的支撐作用。

　　報告第二部分從市場總體情況、市場結(jié)構(gòu)和并購市場特征對水泥行業(yè)兼并重組市場進行充分認(rèn)識。2016年與前幾年相比并購案例數(shù)明顯減少，但并購涉及的水泥產(chǎn)能規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模較以往都大，并購市場整體呈現(xiàn)出四大主要特征。

　　報告第三部分對2016年水泥行業(yè)發(fā)生的對行業(yè)具有較大影響的三起重大兼并重組事件進行詳細介紹和說明，重點分析了“兩材”、金隅和冀東、華新水泥和拉法基中國資產(chǎn)重組后對重組企業(yè)和區(qū)域市場所帶來的影響。

　　報告第四部分分析并購重組事件對整個水泥行業(yè)的影響。報告認(rèn)為，水泥行業(yè)的兼并重組，有利于水泥產(chǎn)業(yè)集中度的明顯提升，尤其是華北、西南和中南產(chǎn)業(yè)集中度均實現(xiàn)了較大幅度提升；同時，區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益得到企穩(wěn)回升。

　　報告第五部分對未來水泥行業(yè)并購重組進行了展望，提出行業(yè)兼并重組的六個方面的發(fā)展趨勢。

　　

　　目錄

　　目錄... 1

　　一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析... 2

　　（一）經(jīng)濟與政策背景... 2

　�。ǘ�）產(chǎn)業(yè)背景... 3

　　1.     投資拉動水泥需求分析... 3

　　2.     水泥供應(yīng)能力分析... 4

　　3.     水泥行業(yè)效益分析... 4

　　4.     水泥上市公司盈利情況... 5

　　5.     水泥出口情況... 6

　　二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特征... 7

　�。ㄒ唬┦袌隹傮w情況... 7

　　（二）市場結(jié)構(gòu)分析... 7

　　1．區(qū)域分布... 7

　　2．買方經(jīng)濟性質(zhì)... 8

　　3．標(biāo)的經(jīng)濟性質(zhì)... 11

　�。ㄈ�）兼并重組市場特征... 13

　　1．強強聯(lián)合，大企業(yè)并購重組提速... 13

　　2．并購主體主要是央企和地方國企... 13

　　3．并購的推動因素主要是國有企業(yè)改革和市場化雙重因素... 14

　　4．以提高產(chǎn)業(yè)集中度、區(qū)域市場整合為目的兼并重組活躍... 14

　　三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例... 15

　　1．“兩材”實施戰(zhàn) 略重組，中國中材無償拔入中國建材... 15

　　2．北京金隅股份與冀東集團完成戰(zhàn)略重組，金隅控股冀東55%股權(quán)... 16

　　3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產(chǎn)... 17

　　4．其他重要重組事件... 18

　　四、兼并重組事件對水泥行業(yè)的影響... 19

　　1．水泥產(chǎn)業(yè)集中度得到明顯提升... 19

　　2．區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益企穩(wěn)回升... 22

　　3．加快推進行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能有望得到有效落實... 25

　　五、未來水泥行業(yè)并購展望... 27

　　附件1：2016年水泥行業(yè)發(fā)展相關(guān)配套政策... 29

　　

　　一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析

　　（一）經(jīng)濟與政策背景

　　根據(jù)2017年李克強總理所做的《政府工作報告》指出， 2016年我國整體發(fā)展穩(wěn)中向好，但與此同時，我國也面臨著世界經(jīng)濟增速放緩，全球范圍的產(chǎn)業(yè)集中、地區(qū)和全球性挑戰(zhàn)多發(fā)的外部環(huán)境。在國內(nèi)，還存在著結(jié)構(gòu)性問題突出、實體經(jīng)濟發(fā)展低迷、經(jīng)濟下行壓力大等多重困難。盡管當(dāng)前我國在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中取得部分進展，但在諸如水泥等行業(yè)，產(chǎn)能過剩問題仍然成為未來亟待解決的問題。

　　2016年5月18日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕34號），特別針對水泥行業(yè)提出，通過嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、推進聯(lián)合重組、推行錯峰生產(chǎn)等方式壓減過剩產(chǎn)能，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進降本增效。文件的出臺，意味著推進企業(yè)聯(lián)合重組是快速提高產(chǎn)業(yè)集中度尤其是區(qū)域產(chǎn)業(yè)集中度、有效化解產(chǎn)能過剩矛盾的重要途徑。

　　（二）產(chǎn)業(yè)背景

　　2016年在加快水泥供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，政府、協(xié)會及大企業(yè)加大力度推進水泥錯峰生產(chǎn)的情況下，水泥價格持續(xù)上漲，行業(yè)效益大幅增長。同時，行業(yè)兼并重組和市場整合不斷加快，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高；境外水泥項目投資加速，大企業(yè)的海外市場規(guī)模不斷擴大。但新增產(chǎn)能仍在繼續(xù)，去產(chǎn)能政策沒有得到落實，行業(yè)發(fā)展依然受制于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和集中度偏低。

　　    1.投資拉動水泥需求分析

　　房地產(chǎn)市場的回暖和基建投資穩(wěn)定快速增長，對拉動水泥需求低速增長起到了重要支撐作用。2016年水泥市場呈現(xiàn)出弱勢復(fù)蘇態(tài)勢，水泥需求保持低速增長，全國水泥產(chǎn)量為24億噸，同比增長2.5%。全國六大區(qū)域市場差異化明顯，2016年，華北和西南水泥產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長，華東和中南略好于上一年，東北和西北則繼續(xù)下滑。

　　    2.水泥供應(yīng)能力分析

　　根據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計，水泥行業(yè)新增熟料產(chǎn)能連續(xù)四年持續(xù)下降，截止2016年底，全國水泥熟料設(shè)計總產(chǎn)能與上一年相比增長為1%。雖然新增產(chǎn)能大幅下降，但水泥熟料產(chǎn)能的總量仍有所增長，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾依然沒有得到有效解決，尤其是隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增長放緩，2015年水泥需求開始出現(xiàn)下行走勢，水泥行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)未得到有效落實，產(chǎn)能過剩矛盾依然十分突出。

　　  3.水泥行業(yè)效益分析

　　2016年水泥行業(yè)加快推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、增效益”作為工作重點。受政策推動，2016年水泥錯峰生產(chǎn)的力度不斷加大，錯峰生產(chǎn)的范圍更廣，為改善市場供需平衡提供了保障。中國水泥協(xié)會加強對跨區(qū)域市場的協(xié)調(diào)，大企業(yè)間達成共識，加強行業(yè)自律，反對低價傾銷等不正當(dāng)競爭行為，發(fā)揮大企業(yè)的引領(lǐng)作用，收效顯著，價格得到合理回升。金隅和冀東的重組為京津冀區(qū)域市場競爭環(huán)境的改善帶來了積極的影響，區(qū)域整合效應(yīng)促使競爭環(huán)境得到改善，率先引領(lǐng)全國水泥價格呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，加上受煤炭成本和運輸成本上漲的推動，全國水泥價格持續(xù)上漲，行業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。

　　二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特征

　　（一）市場總體情況

　　根據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)、北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心ChinaMerger數(shù)據(jù)庫、相關(guān)官方網(wǎng)站發(fā)布的公告和北京、上海、重慶、天津產(chǎn)權(quán)交易所進行統(tǒng)計整理，2016年中國水泥行業(yè)共發(fā)生了17宗兼并重組事件。其中，公告所披露17宗并購交易金額約為150億元。

　　（二）市場結(jié)構(gòu)分析

　　    1．區(qū)域分布

　　

　　    2．買方經(jīng)濟性質(zhì)

　�。�1）交易數(shù)量

　　2016年由上市公司實施并購的數(shù)量占主要部分。2016年由于國企改革和市場化推動，國有經(jīng)濟并購交易數(shù)量增多，占比64.71%，其中由地方國企實施并購的企業(yè)有九家，遠遠高于由央企實施并購的數(shù)量；民營企業(yè)并購交易數(shù)量仍保持較高態(tài)勢，表現(xiàn)活躍；外資經(jīng)濟作為收購方主導(dǎo)收購交易數(shù)量較少，僅占11.76%。

　�。�2）交易金額

　　（三）兼并重組市場特征

　　2016年水泥行業(yè)并購主要呈現(xiàn)出以下幾方面特征：

　　1．強強聯(lián)合，大企業(yè)并購重組提速

　　2．并購主體主要是央企和地方國企2

　　3．并購的推動因素主要是國有企業(yè)改革和市場化雙重因素

　　4．以提高產(chǎn)業(yè)集中度、區(qū)域市場整合為目的兼并重組活躍

　　三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例

　　本報告對2016年水泥行業(yè)發(fā)生的對行業(yè)具有較大影響的三起重大兼并重組事件進行詳細介紹和說明，重點分析了重組后對重組企業(yè)和區(qū)域市場所帶來的影響，并簡要介紹了其他重要兼并重組案例。

　　    1．“兩材”實施戰(zhàn) 略重組，中國中材無償拔入中國建材

　　2016年1月，中國建材股份公司和中國中材股份公司同時發(fā)布公告稱，母公司中國建筑材料集團有公司和中國中材集團有限公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，至此，兩大水泥央企整合大幕正式拉開；2016年8月26日，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司在京召開重組大會，國資委改革局局長白英姿宣布中國建筑材料集團有限公司更名為中國建材集團有限公司，作為重組后的母公司，中國中材集團有限公司無償劃撥進入中國建材集團有限公司。2017年2月27日“兩材”的戰(zhàn)略重組通過國家商務(wù)部反壟斷局的批準(zhǔn)。2017年3月8日，中國巨石股份有限公司發(fā)布公告，中國中材集團有限公司 100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)進入中國建材集團有限公司的工商變更登記手續(xù)已于近日完成。

　　

　　    2．北京金隅股份與冀東集團完成戰(zhàn)略重組，金隅控股冀東55%股權(quán)

　　2016年4月，北京金隅股份有限公司（金隅股份）和唐山冀東水泥股份有限公司（冀東水泥）同時公告，為深入貫徹落實國家京津冀協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略部署，積極響應(yīng)中央關(guān)于加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、大氣污染防治、促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的政策精神，北京金隅集團有限責(zé)任公司（金隅集團）與唐山市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（唐山國資委）正在籌劃戰(zhàn)略合作。華北地區(qū)兩大水泥集團－金隅股份與冀東水泥的戰(zhàn)略重組正式啟動。

　　    3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產(chǎn)

　　2014年4月世界水泥兩大巨頭拉法基（Lafarge）與瑞士豪瑞（Holcim）公布布雙方合并，歐盟委員會于2014年12月批準(zhǔn)拉法基與豪瑞的合并申請。

　　兩大巨頭完成合并后，其內(nèi)部資產(chǎn)整合也提上議程。2016年8月3日、10月19日，華新水泥分別與拉法基中國水泥有限公司簽訂《關(guān)于拉法基中國水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議》及《關(guān)于拉法基中國水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議之補充和修訂的協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，華新水泥以人民幣13.75億元的價格，收購拉法基中國直接或間接持有的云南拉法基建材投資有限公司等6家公司的股權(quán)。

　　四、兼并重組事件對水泥行業(yè)的影響

　　2016年水泥行業(yè)發(fā)生的幾起大企業(yè)間的并購事件對于改變整個水泥市場的競爭格局、提升產(chǎn)業(yè)集中度和促進行業(yè)效益的提升有著重要的影響。

　　    1．水泥產(chǎn)業(yè)集中度得到明顯提升

　　

　　    2．區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益企穩(wěn)回升

　　    3．加快推進行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能有望得到有效落實

　　五、未來水泥行業(yè)并購展望

　　隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，水泥需求也進入了一個平臺期，多年來制約水泥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的產(chǎn)能過剩矛盾一直沒有得到根本解決，水泥產(chǎn)業(yè)集中度仍有較大的提升空間，并購重組是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展到成熟階段進行市場擴張的主要手段，也是強化區(qū)域市場整合，化解產(chǎn)能過剩矛盾的重要途徑之一，國家政策導(dǎo)向支持優(yōu)勢企業(yè)間的聯(lián)合重組。未來水泥行業(yè)的并購重組將向縱深方向發(fā)展，大企業(yè)間的深度整合，創(chuàng)新模式的企業(yè)間聯(lián)盟，成立區(qū)域集團公司，相互參股、委托經(jīng)營、資產(chǎn)置換等重組模式將在水泥行業(yè)的未來并購活動中體現(xiàn)出來。

　　
（注：本報告為網(wǎng)絡(luò)縮減版，若需要完整版請電子郵件與我們聯(lián)系，聯(lián)系請注明所屬單位、姓名、電話。）

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